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全球物联网并购投资趋热 电信运营商如何看清风向?

http://www.c114.com.cn ( 2017/7/26 16:41 )
全球物联网并购投资近年来趋热,并购金额和案例量大幅增长。一方面企业借助资本的趋利性、敏锐性,强强联合,兼并重组,快速高效地将物联网技术、解决方案转化为商业利益和市场地位;另一方面借助资本杠杆搅动市场,打破市场平衡,抬升市场竞争烈度,加大市场出清速度。全球频繁发生的大宗并购投资案例给出了清晰的市场信号,即物联网发展处于什么阶段?潜力市场和热点领域在哪里?未来的风向在何方? 物联网发展进入风口期 ——全球物联网发展进入快车道,大量并购资金涌入。 据Ovum、CB Insight等跟踪数据显示,2011年到2016年全球公开披露的物联网并购投资超过1260亿美元。其中2011年~2013年并购投资增长80%~90%之间;到2014年,向上增长态势开始显现,并购投资同比增长近2倍,2015年拉升态势进一步加剧,并购投资额同比增长近5倍;2016年物联网并购投资快速跃升,并购投资额超过930亿美元,增长曲线呈现陡峭的指数型特征(见图1)。并购投资额的大小反映了市场关注强度和热度。2014年开始至今全球物联网并购投资趋热,跨国企业、产业基金、股权基金等纷纷介入物联网领域,看好潜力巨大的物联网市场。据CB Insights、TechCrunch 2017年第一季度披露的案例和投资数据来看,2017年物联网并购投资势头依然迅猛,物联网领域并购投资仍在持续升温。 ——并购案例量大幅增加,市场参与度趋向活跃。 2011年到2013年全球大宗物联网并购投资案在10~17笔之间,从2014年开始,并购投资案例大幅增加,2014年全球并购投资达到23笔,2015年达到42笔,同比增长超82%,2016年高达69笔,同比增长超64%(见图2)。 ——单笔并购金额递增,投资强度在加码。 2011年~2016年并购单笔超过1亿美元的案例总数30笔左右,2017年第一季度并购投资金额超过2亿美元的案例超过5笔,创历史新高。从投资金额、投资频次、单笔金额多个指标变化看,全球物联网处于发展的风口,未来仍将处于行业景气指数的热力区,资本的大量介入正在改变产业竞争格局。 物联网的热点市场 和行业领域逐渐明朗 ——从地域看,全球物联网并购热点集中在美国、西欧、以色列等地。 这三地物联网并购投资额全球占比超过90%,超过1200亿美元,投资案例发生160多笔,全球占比超过90%(见图3、图4)。其中全球并购投资额34%部分发生在美国,金额超426亿美元,并购投资案86笔,并购案全球占比近50%,美国物联网并购活动频繁,富有活力。 西欧物联网企业并购投资超过823亿美元,全球占比约65%,西欧并购投资中57%金额投给了荷兰企业,41%投给英国企业,剩下的依次是对法国、德国、意大利和瑞典等国的并购投资。为什么小国荷兰获得投资额最大?2016年10月高通对荷兰NXP半导体企业470亿美元并购,超过了法国、英国、德国所有33笔并购金额的总和。西欧另外一笔大额并购投资是软银2016年7月对ARM收购,斥资310亿美元。该收购意味着软银着力掌控物联网传感入口,争抢万物互联时代的入场券。除此之外,软银联手沙特公共投资基金,斥资1000 亿美元持续展开股权和收购投资,拓展物联网、人工智能、机器人等新市场。 以色列是人口不到830万的小国,却是物联网技术强国,新兴科技企业超过4000家。2011年~2016年以色列发生的物联网并购投资案超过8笔,金额超过14亿美元,以色列一国所获物联网收购金额就超过了亚太、南亚等6大经济体的总和,被收购企业包括Altair半导体(世界领先的单模 LTE 解决方案提供商,主要面向智能家居、智慧城市、汽车等物联网应用),Dojo-Labs联网家庭安全公司(提供领先的智能家居安全及隐私解决方案)等。对以色列并购多来自美国,占比超80%,其次是英国,占比约10%,再次是日本、中国等。 ——从领域看,全球投资集中在物联网IT服务、车联网、智能家居、智能物流等领域,切入点相对明朗。 物联网IT服务2011年~2016年所获投资超过683亿美元,金额占比超过57%,并购投资案例超过55宗,占比超过31%,是物联网投资的焦点领域。物联网IT服务范围较广,涵盖芯片元器件、终端设备、物联网云平台、安全解决方案、网络连接等,其中芯片元器件、安全、平台是主体。另外一个焦点领域是车联网,并购投资额超过124亿美元,占比超过10.3%。车联网概念宽泛,涉及导航、解决方案。物联网另一焦点领域是智能家居,2011年~2016年获得投资超过44亿美元,占比超过3.6%,并购投资案例超过17宗,并购案例数仅次于物联网IT服务。其他焦点领域是智能物流、智能表计、智能穿戴设备等,2011年~2016年智能物流并购投资案例约7笔,并购投资总金额约25亿美元,占比约2.1%。智慧城市、物联网其他类技术(如物联网应用集成中间件、NFV/SDN编排解决方案、数据管理解决方案)并购投资案例较多,依次为8宗、7宗,但金额不大,两项合计不超过2.1亿美元,占比不到0.2%,属于长尾领域。 ——从产业链环节看,全球物联网并购投资依次集中在终端芯片、平台和垂直应用等环节。 2011年~2016年芯片、终端环节获得并购投资额超过907亿美元,占比超过70%;垂直应用和平台获得金额超过294亿美元,占比超过23%。芯片、终端环节的并购主要是同业之间横向整合,或是产业链延伸并购。芯片终端是重资产投资,单笔金额均值在23亿美元左右,远超平台和应用类2.5亿美元的单笔均值。 如果从并购案例发生数量看,并购投资环节会出现次序变化,依次集中在平台、垂直应用、终端芯片等环节,对连接投资数量较少。对平台、安全和技术类企业并购投资为67笔,占比为39%,发起案例最多;对行业应用投资56笔,占比为32%,案例量居次;接下来是对智能硬件、终端类企业的并购投资,合计为35笔,占比为20%;对连接和网络类企业的并购投资15笔,占比不超过10%。 ——从并购企业看,全球物联网投资玩家主体是芯片、IT等科技巨头,只有少数电信运营商较为活跃。 物联网领域全球投资企业前五位依次为英特尔思科、谷歌、高通等,电信运营商中Verizon、西班牙电信、德国电信等相对活跃。Verizon 2011年~2016年先后发起了9笔物联网并购投资,西班牙电信发起了3笔。电信运营商相比高通等IT厂商,投资整体上表现谨慎,核心因素是如何定位自身物联网战略。如果将物联网定为企业未来突围方向,就会在物联网领域积极布局,比如2016年Verizon花费近2%年营业收入收购5家物联网企业。反之就不会大幅并购投资,比如韩国SK电讯、英国电信等。 ——从投资方式看,全球物联网投资中兼并是主流。 2011年~2016年全球兼并、控股投资案超过86宗,占比超过50%,其次是风险投资,包括A、B、C、D、E、创业VC轮,占比40%左右。由此可见,全球物联网风口期,各大巨头偏重对现有市场的跑马圈地,兼并重组,而对风险较高的创新公司投资则相对谨慎。 透过热点看清未来风向 当前全球物联网热土集中在美国、西欧、以色列等发达经济体,随着潜在收购对象被高通、软银、英特尔等巨头瓜分殆尽,未来热点会转向亚太,而中国公司会是新一波投资浪潮的主角。2011年~2016年大宗并购集中在芯片终端、平台及相关技术等热点领域,随着产业链上游跑马圈地进入尾声,未来投资重点会转向产业链下游,如智能城市、智能物流、工业物联网等垂直细分领域,投资主体从芯片、设备商会转向运营商、物联网平台商、系统解决方案公司,未来投资市场争夺会更多元、更激烈,更考验投资者眼光和专业水平。2011年~2016年全球物联网投资超过一半采用兼并和股权投资方式,物联网巨头企业热衷对优质企业的掌控,注重中短期的深度联合,快速完成价值变现,而不是中长期的创新风投。随着产业整合格局完成,预计未来投资方式趋向参股、风投,向着丰富物联网生态圈、创新发展方向迈进。 在此风向下,电信运营商需要“因时而变,随事而制”, 借助资本杠杆跑马圈地,赢得未来物联网发展的主导权,打造富有活力、多元化的物联网生态圈,在这方面Verizon迈出了成功的步伐。 电信运营商该如何开展物联网投资,可考虑以下建议。 1.切入点选择垂直细分领域。 电信运营商优势在网络,对外拓展主要是平台、应用领域。电信运营商应结合全球物联网产业链投资热点与趋势,聚焦细分领域短板,在车联网、物流应用、智能家居应用、智慧城市、公共服务等领域加大投资,丰富自身垂直行业应用,通过多元垂直应用激活平台,通过平台使能垂直应用,良性互动营造富有活力的物联网生态。 2.投资方式优先选择跟投。 从全球趋势看,物联网产业处于诸侯混战阶段,竞争格局未稳。形成稳定格局需要3~5年。建议电信运营商储备好足够资金,做好持续投资、打持久战的策略准备。前期以产业基金、风投、股权投资为主,先从浅层次整合切入,依据行业知名企业的投资动向,有选择地战略跟随,跟投方式操作风险小,收益确定,在积累一定投资经验后,再实施兼并控股操作,迈向产业链深层次整合。 3.战略投资选择产业龙头企业。 有别于LTE流量经营,物联网连接价值偏低,电信运营商对产业链下游高价值领域开展战略投资成为必然,尝试对智慧物流系统集成、智慧城市信息化抄表、管网计量、智慧城市系统集成等行业龙头企业进行投资,通过强强联合,实现连接+平台+应用的整合,完成价值链更高层级延伸。对物联网龙头企业战略投资,不能看作是付出和成本,而是资本换生态,生态换能力,能力换市场、换收益的过程,不仅能推动电信运营商物联网跨越式发展,营造富有活力的物联网生态圈,还会对企业转型升级注入新动力。 (作者单位为齐乐娱乐北京研究院)
作者:曾勇   来源:人民邮电报   免责声明:本文仅代表作者个人观点,与C114齐乐娱乐网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。
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